مفهوم فاندینگ ریت

لوریج(Leverage) یا اهرم در واقع یک قابلیت است که در صرافی های معتبری مثل بایننس، در اختیار کاربران قرار گرفته است. با استفاده از اهرم، شما می توانید بیشتر از پولی که واریز کرده اید، معامله کنید. برای مثال می توانید 100 دلار حساب خود را شارژ کنید اما با لوریج 10، با 1,000 دلار وارد پوزیشن شوید. اگر پوزیشنی که با اهرم وارد آن شده اید، به سود برسد، شما روی کل پول سود می کنید اما اگر ضرر کنید، فقط می توانید اندازه پولی که شارژ کرده اید ضرر کنید.

فاندینگ ریت (Funding Rate) و اثر آن بر قیمت ارزهای رمزپایه

امروزه اصطلاحات دنیای ارزهای دیجیتال بسیار گسترده هستند و اگر قصد فعالیت در این بخش را دارید باید تا حد ممکن با این مفاهیم آشنایی داشته باشید. یکی از این موارد اصطلاح فاندینگ ریت (Funding Rate) است. در یک جمله کوتاه نرخ بودجه به معنای مقدار دارایی است که افراد به دلیل اختلاف قیمت ایجاد شده در معامله، پرداخت یا دریافت می کنند. فاندینگ ریت نقش مهمی در معامله ی قراردادهای آتی (future Contract) دارد. در ادامه برای درک بیشتر این مفهوم با ما همراه باشید.

فاندینگ ریت یعنی چه؟

در واقع نرخ بودجه (Funding Rate)، شاخصی است که بر اساس آن، معامله‌گرانی که در بازار معاملات اوراق قرارداد آتی دائمی دارای معامله باز هستند، پیوسته متناسب با پوزیشن خود مبلغی را دریافت و یا پرداخت می‌کنند. معیار این پرداخت و دریافت ها اختلاف قیمت یک رمز ارز در دو بازار فیوچرز و نقدی است و تریدر بسته به وضعیت بازار در زمانی مشخص ممکن است مجبور به پرداخت فاندینگ ریت شود و در بازه ای دیگر، بر اساس Funding Rate، مبلغی را دریافت کند. لازم به ذکر است که واحد استاندارد محاسبه نرخ بودجه بر اساس درصد است.

فاندینگ ریت در بازار ارزهای رمزپایه، باعث جلوگیری از واگرایی مداوم قیمت در دو بازار آتی و نقدی می شود. با توجه با ماهیت نوسانی بازار ارز دیجیتال این شاخص اصول در روز چند بار محاسبه شده و ممکن است با توجه به شرایط بازار متغیر باشد. صرافی بایننس، این بازه زمانی را برای محاسبه نرخ فاندینگ ریت 8 ساعت در نظر می گیرد. در نتیجه این معیار در بخش فیوچرز این صرافی هر 8 ساعت یک بار محاسبه می شود و متغیر است. بعد از هر بار محاسبه عدد مربوطه در محل مشخص شده نشان داده می شود تا زمان بروزرسانی بعدی.

بطور کلی فان نرخ بودجه منعکس کننده احساسات کلی تریدرهای بازار نیز هست، زیرا نشان دهنده زمان و قیمتی مفهوم فاندینگ ریت است که معامله گران وارد قراردادهای دائمی شده اند. در پلتفرم صرافی ها این شاخص برای همه قابل رویت است و گاهی معامله گران برخلاف روند مشخص شده در نرخ بودجه ، پوزیشن می گیرند و همین امر باعث به حداقل رسیدن اختلاف قیمت بازار فیوچر و نقدی (اسپات)، بوسیله خود کاربران شبکه می شود.

نحوه محاسبه فاندینگ ریت

فاندینگ ریت یا نرخ تامین مالی، در برگیرنده دو مولفه اساسی است:

• نرخ بهره (Interest Rate): می دانیم قراردادهایی که در صرافی‌های رمزارز ها بسته می‌شود، دو واحد ارزی دارند، واحد ارزی پایه (Base currency) مانند بیت‌کوین و واحد ارزی موسوم به کوت (Quote currency) مانند دلار. این نرخ بهره از نرخ‌ بهره بین این دو واحد ارزی تبعیت میکند. در صرافی مانند صرافی بایننس که این نرخ هر ۸ساعت یکبار آپدیت می‌شود، نرخ بهره ثابت و معادل ۰.۰۱ است. هر روز شامل سه دوره ۸ساعته است پس نرخ بهره روزانه در این صرافی حدود ۰.۰۳ است. البته در این مورد استثنا هم وجود دارد، به عنوان مثال این نرخ برای جفت ارز بایننس/تتر صفر است.

• پرمیوم (Premium): پرمیوم نیز شاخصی است که بر اساس اختلاف قیمت بین بازار فیوچرز و قیمت مارک (Mark Price) یا اسپات محاسبه می‌شود. قیمت مارک معیار محاسبه قیمت برای سود و زیان و نقدشوندگی معامله است. در زمان نوسانی و بی ثبات بودن بازار قیمت بین بازار فیوچرز و بازار اسپات احتمالا متفاوت است. در چنین شرایطی، با بالا رفتن اختلاف قیمت بین این دو بازار، نرخ پرمیوم نیز افزایش خواهد یافت و عکس آن نیز در زمان ثبات بازار اتفاق می افتد.

در ادامه برای واضح تر شدن موضوع به تعریف دو مفهوم زیر می پردازیم.مفهوم فاندینگ ریت

فاندینگ ریت مثبت

اگر ارزش ارزهای معامله شده در قرارداد آتی بیشتر از قیمت اسپات باشد، شاخص نرخ بودجه مثبت خواهد شد. در این حالت، تریدری که پوزیشن لانگ گرفته است، باید مبلغ محاسبه شده فاندینگ ریت را به فروشنده بپردازد.

فاندینگ ریت منفی

در مقابل در صورت کمتر بودن ارزش دارایی‌های قرارداد آتی نسبت به قیمت اسپات، این شاخص منفی می‌شود و معامله‌گرانی که در موقعیت شورت هستند، باید نرخ بودجه را به خریداران بپردازند.

در این بین باید به یک نکته توجه کرد که فاندینگ ریت به صورت همتابه‌همتا (peer to peer) پرداخت می‌شود. یعنی طرفین معادله بدون نیاز به شخص ثالث و صرافی با هم ارتباط دارند و مبادله مالی بین آنها مستقیم صورت می‌گیرد. در نتیجه این تراکنش بدون هیچ هزینه ای از جانب صرافی انجام خواهد شد.

رابطه فاندینگ ریت با بازار گاوی و خرسی

گفتیم که شاخص فاندینگ ریت بیان‌گر احساسات تریدرها در بازار و شرایط حاکم بر آن است. در نتیجه تاثیر زیادی در معاملات آتی خواهد داشت. میدانیم که طبق رفتار و عملکرد فعالان بازار ارز دیجیتال تعیین کننده روند گاوی یا خرسی بازار است.

حال اگر در یک بازه زمانی خاص تریدرها پوزیشن های فروش سنگین داشته باشند باعث کاهش و حتی منفی شدن نرخ بودجه می شوند و به این حالت بازار خرسی می گوییم. در مقابل اگر در طول زمان معین معامله گران موقعیت های خرید بزرگ گرفته باشند، فاندینگ ریت مثبت شده و در نتیجه کارمزدی از خریداران دریافت نخواهد شد. این شرایط موسوم به بازار گاوی است.

تشخیص کف های بازار با شاخص فاندینگ ریت

برای شناسایی کف های بومی باید چندین نمودار بومی را با هم ترکیب کرده و پایین ترین موقعیت فاندینگ ریت را نسبت به وضعیت حال بازار بررسی کرد. هنگامی که کف های بومی را شناسایی می کنید در واقع مناطقی که در آنها اعتماد معامله گران بازار به قیمت ارزها بیشتر است و خرید با اهرم (leverage) پایین در آنها صورت می گیرد را تشخیص داده اید.

گاهی اوقات در این نواحی شاخص ترس و طمع نیز به نفع گزینه ترس است و ورود به پوزیشن خرید محتمل تر است و اصولا شاخص نرخ بودجه در این زمان، زیر 0.5% است.

اعداد اعلام شده در بررسی های فوق بر اساس صرافی بایننس اعلام شده است و رابطه با صرافی های دیگر ممکن است متفاوت باشد زیرا نقدینگی در بخش اسپات صرافی ها با هم متفاوت است.

شاخص Funding Rate و اهمیت آن برای تریدرها

اغلب تریدرها در معاملات خود از اهرم استفاده می کنند. لازم است بدانید که فاندینگ ریت متاثر از اهرم استفاده شده در پوزیشن خواهد بود، یعنی در صورتی که تریدر پوزیشنی با اهرم 50 داشته باشد، نرخ بودجه او نیز 50 برابر خواهد بود. در نتیجه در لوریج های بالا سود و ضرر حاصل از این نرخ بالاتر خواهد بود. پس لازم است که معامله گران حتما در استراتژی های معاملاتی خود نرخ فاندینگ ریت را لحاظ کرده و پیوسته آن را زیر نظر داشته باشند.

ماهیت طراحی این مفهوم فاندینگ ریت شاخص ترغیب کاربران به گرفتن پوزیشن هایی برخلاف احساسات و روند حاکم بر بازار است تا در نهایت باعث به حداقل رساندن اختلاف قیمت بین بازار فیوچرز و اسپات شوند.

همبستگی فاندینگ ریت با احساسات حاکم بر بازار

بررسی عملکرد تاریخی بازار نشان داده که نرخ بودجه ارزهای دیجیتال با روند کلی دارایی ها رابطه مستقیم دارد، بدین معنی که فاندینگ ریت بر بازارهای اسپات حکمرانی نمی‌کند. نمودار زیر نشان دهنده همبستگی بین فاندینگ ریت و قیمت‌ بیت کوین در یک بازه زمانی۳۰ روزه است:

همان‌طور که در نمودار بالا میبینید، در طول 20 روز ابتدای سال 2020 قیمت بیت کوین افزایش چشمگیری داشت و به دنبال آن فاندینگ ریت نیز دو برابر شده است. افزایش نرخ بودجه باعث تشویق معامله‌گران به گرفتن موقعیت لانگ در قراردادهای فیوچرز می شود و در نتیجه قیمت‌ها طبق بازار اسپات متعادل خواهند شد.

مقایسه فاندینگ ریت در پلتفرم‌های ارز دیجیتال

اصولا تمایل معامله‌گران به انجام معاملات فیوچرز در پلتفرم هایی با فاندینگ ریت پایین است تا این نرخ اثر کمتری بر محاسبات مربوط به معامله آن‌ها داشته باشد. در نمودار زیر یک مقایسه کلی از فاندینگ ریت معاملات آتی بیت کوین در صرافی‌های معتبر دنیا ارائه داده‌ شده است:

به طور متوسط شاخص فاندینگ ریت برای صرافی ها، حدود 0.015 درصد در نظر گرفته می شود. اما به دلیل متغیر بودن، این شاخص نمی تواند به عنوان معیاری برای گرفتن موقعیت شورت یا لانگ مورد استفاده قرار گیرد.

طبق آمار وب‌سایت اسکیو، عملکرد تاریخی فاندینگ ریت در فیوچرز صرافی بایننس کمتر از متوسط این بازار و حدود ۰/۰۰۹۴ درصد، بوده است یعنی یک تریدر ۹/۶ دلار برای یک موقعیت ۱۰۰۰۰۰ دلاری در بایننس فیوچرز باید پرداخت کند، در صورتی که در پلتفرم‌های دیگر، فاندینگ ریت می‌تواند ۱۰ تا ۲۰ درصد بیشتر باشد.

جمع‌بندی

نرخ تامین مالی یا فاندینگ ریت در بازار ارزهای رمزپایه، نقش بسیار مهمی در معاملات اوراق قرارداد آتی دائمی دارد. اغلب صرافی‌های ارائه‌دهنده این معاملات، از این معیار برای کم کردن اختلاف قیمت معاملات در بازار فیوچرز و اسپات استفاده می‌کنند. نرخ بودجه بسته به احساسات حاکم بر بازار و علاقمندی تریدرها به گرفتن پوزیشن‌های لانگ یا شورت، متغیر است.

بعلاوه این نرخ و نحوه محاسبه آن بسته به پلتفرم معاملاتی مورد استفاده در صرافی‌های مختلف، متفاوت است. در نتیجه کاربرانی که میخواهند در بازارهای فیوچرز دائمی معامله کنند، بهتر است صرافی را انتخاب کنند که پایین ترین میزان فاندینگ ریت را داشته باشد.

سؤالات متداول

فاندینگ ریت مقدار پولی است که معامله گران بر اساس اختلاف قیمت پیش‌آمده بین معاملات فیوچرز و اسپات در قراردادهای آتی پرداخت و یا دریافت می‌کنند و براساس دو مؤلفه نرخ بهره و پرمیوم محاسبه می شود.

در صورتی که قیمت ارز معامله شده در قرارداد آتی بیشتر از اسپات باشد، شاخص فاندینگ ریت مثبت خواهد شد و اگر تریدری پوزیشن لانگ داشته باشد، در این حالت باید مبلغ محاسبه شده نرخ بودجه را به فروشنده بپردازد. عکس آن در صورت کمتر بودن ارزش دارایی‌های قرارداد آتی نسبت به قیمت مارک است که این شاخص منفی می‌شود و معامله‌گرانی که در موقعیت شورت هستند، باید نرخ بودجه را به خریداران بپردازند.

خیر. این نرخ و نحوه محاسبه آن بسته به پلتفرم معاملاتی مورد استفاده در صرافی‌های مختلف، متفاوت است. در نتیجه کاربرانی که میخواهند در بازارهای فیوچرز دائمی معامله کنند، بهتر است صرافی را انتخاب کنند که پایین ترین میزان funding rate را داشته باشد.

فاندینگ ریت چیست و چرا در بازار رمزارزها اهمیت دارد؟

آیا تاکنون در بازار ارزهای دیجیتال وارد معامله فیوچرز شده‌اید؟ معاملات آتی یا فیوچرز (Futures) یکی از انواع بسترهای معاملات در بازار رمز ارزهاست. معمولاً معامله‌گران حرفه‌ای به سراغ باز کردن پوزیشن‌های خرید (Long) یا فروش (Short) در بازار معاملات فیوچرز می‌روند. این بازار اصطلاحات فنی مخصوصی دارد که حتماً باید از آن‌ها آگاهی کافی داشته باشید. یکی از مفاهیم کلیدی در بازار فیوچرز، فاندینگ ریت (Funding Rate) یا نرخ سرمایه است. در این مقاله قصد داریم نقش فاندینگ ریت را در بازار فیوچرز بررسی کنیم. تا پایان، همراه ما باشید.

فهرست عناوین مقاله

تفاوت قراردادهای فیوچرز سنتی و دائمی چیست؟

قبل از پرداختن به مفهوم فاندینگ ریت، لازم است به این نکته اشاره کنیم که این عبارت چگونه وارد ادبیات بازارهای مالی شد. به‌طور کلی، دو نوع قرارداد آتی به نام‌های فیوچرز سنتی (Traditional Futures) و فیوچرز دائمی (Perpetual Futures) در بازارهای مالی وجود دارد.

ویژگی اصلی قراردادهای فیوچرز سنتی این است که تاریخ انقضا دارند. به محض سررسید تاریخ انقضای قراردادها، فرایند تسویه حساب به‌طور خودکار به جریان می‌افتد. در این حالت، قیمت قرارداد به سمت قیمت لحظه‌ای رمزارزها همگرا می‌شود و عملیات بسته شدن پوزیشن‌های باز اجرایی می‌شود؛ البته، مدت اعتبار این قراردادها بسته به توافق طرفین، ماهانه، فصلی یا حتی سالانه تعیین می‌شود.

قراردادهای آتی دائمی نیز در صرافی‌های مشتقات رمزنگاری به‌صورت گسترده عرضه می‌شوند. مکانیزم اجرایی این قراردادها با قراردادهای فیوچرز سنتی تفاوتی اساسی دارد. قراردادهای فیوچرز دائمی به تعیین تاریخ انقضا نیازی ندارند. بر این اساس، معامله‌گران می‌توانند یک پوزیشن معاملاتی را بدون محدودیت، برای همیشه باز نگه دارند. این رویه سبب شده است تا معاملات آتی دائمی تقریباً شبیه به بازار نقدی یا همان اسپات (Spot) شوند.

قراردادهای دائمی تاریخ انقضا ندارند؛ بنابراین، سؤالی که مطرح می‌شود این است که قیمت قراردادها و قیمت‌های لحظه‌ای رمزارزها چگونه همگرا می‌شوند. بر اساس چه مکانیزمی کاربران مبلغی را به‌ازای پوزیشن‌های معاملاتی باز دریافت یا پرداخت می‌کنند؟ اینجاست که پای مفهومی به نام فاندینگ ریت به میان می‌آید.

بیشتر بخوانید: آموزش فیوچرز کوکوین

فاندینگ ریت چیست؟ (Funding Rate)

تا اینجا متوجه شدیم که فاندینگ ریت برای قراردادهای آتی دائمی به کار می‌رود. به زبان ساده، نرخ سرمایه شاخصی است که مشخص می‌کند معامله‌گران در بازه‌های زمانی مشخص به نسبت پوزیشن‌های معاملاتی باز چه مبالغی را دریافت یا پرداخت می‌کنند. شاخص Funding Rate بر اساس اختلاف قیمت ارزهای دیجیتال، در دو بازار فیوچرز و نقدی محاسبه می‌شود؛ بنابراین، گاهی اوقات این شاخص دارای مقدار مثبت و در مواقعی نیز منفی خواهد بود.

مهم‌ترین کاربرد فاندینگ ریت این است که از ایجاد واگرایی بین قیمت ارزهای مفهوم فاندینگ ریت دیجیتال در دو بازار مذکور جلوگیری می‌کند. صرافی‌های ارائه‌دهنده قراردادهای آتی دائمی، شاخص نرخ سرمایه را روزانه محاسبه و آپدیت می‌کنند. برای مثال، در صرافی بایننس این شاخص برای هر رمز ارز مانند بیت‌کوین، هشت ساعت یکبار محاسبه می‌شود.

عوامل تعیین‌کننده فاندینگ ریت چیست؟‌

فاندینگ ریت بر اساس دو مؤلفه اصلی تعیین می‌شود که عبارت‌اند از:

• نرخ بهره (interest rate)
• حق بیمه (premium)

نرخ بهره را صرافی ارائه‌دهنده معاملات قرارداد آتی دائمی تعیین می‌کند. برای مثال، این نرخ در صرافی بایننس روزانه برابر با 0/03 درصد تعیین می‌شود. با توجه به اینکه در طول یک روز، سه بار عملیات محاسبه نرخ سرمایه صورت می‌گیرد، در هر مرتبه، نرخ بهره برابر با 0/01 درصد در نظر گرفته می‌شود. البته، باید توجه کنید که برای برخی از قراردادها مانند BNBUSDT و BNBBUSD استثنا قائل می‌شوند و نرخ بهره صفر در نظر گرفته می‌شود.

حق بیمه شاخص دیگری است که با توجه به تفاوت قیمت قراردادهای دائمی و Market Price تعیین می‌شود. در شرایطی که نوسانات قیمت ارزهای دیجیتال در بازار افزایش پیدا می‌کند، فاصله قیمت قراردادهای آتی و بازار اسپات زیاد می‌شود. در این حالت معمولاً حق بیمه افزایش پیدا می‌کند.

نکته مهم دیگر این است که نرخ‌های سرمایه کاملاً به صورت همتابه‌همتا تعیین می‌شوند؛ یعنی صرافی‌ها هیچ‌گونه دخالتی در پرداخت‌ها و دریافت‌های این قراردادها ایفا نمی‌کنند و کاربران، مستقیم با هم در ارتباط هستند.

مفهوم فاندینگ ریت مثبت و منفی چیست؟

اشاره کردیم که نرخ سرمایه می‌تواند مثبت یا منفی باشد؛ اما سؤال اساسی این است که مفهوم مثبت یا منفی بودن فاندینگ ریت چیست.

1. فاندینگ ریت مثبت

وقتی نرخ سرمایه مقداری مثبت است، نشان‌ می‌دهد که قیمت قرارداد فیوچرز دائمی بیشتر از قیمت بازار اسپات است. در این حالت، افرادی که پوزیشن معاملاتی لانگ دارند، باید مبلغی متناسب با فاندینگ ریت به کاربران با پوزیشن کوتاه پرداخت کنند.

2. فاندینگ ریت منفی

وقتی نرخ سرمایه مقداری منفی است، نشان می‌دهد که قیمت قرارداد فیوچرز دائمی کمتر از قیمت بازار اسپات است. در این حالت، افرادی که پوزیشن معاملاتی لانگ دارند، باید مبلغی متناسب با فاندینگ ریت از کاربران با پوزیشن کوتاه دریافت کنند.

آیا فاندینگ ریت با روند قیمت ارزهای دیجیتال همبستگی دارد؟

به اعتقاد بسیاری از کارشناسان، فاندینگ ریت به‌نوعی احساسات حاکم در بازار رمزارزها را نیز منعکس‌ می‌کند. بررسی‌های آماری نشان می‌دهند که همواره، همبستگی معناداری بین میزان فاندینگ ریت در معاملات قراردادهای دائمی و روند حرکت قیمت ارزهای دیجیتال در بازار اسپات وجود دارد. برای مثال، نمودار زیر را مشاهده کنید. در قالب این نمودار تغییرات فاندینگ ریت و قیمت بیت‌کوین در دوره زمانی سی‌روزه بررسی شده است. همان‌طور که در نمودار مشخص است، رابطه مستقیم و معناداری بین این نرخ سرمایه و روند قیمت بیت‌کوین وجود دارد.

در پایان سال 2021 و ماه‌های ابتدایی سال 2022، شاهد کاهش قیمت بیت‌کوین در بازار رمزارزها بودیم. نمودار به‌خوبی نشان می‌دهد که در این بازه زمانی، نرخ فاندینگ معاملات آتی بیت‌کوین کاهش یافته است. در واقع، این‌طور برداشت می‌شود که معامله‌گران، تلاش می‌کنند قیمت‌های قراردادهای فیوچرز با قیمت‌های لحظه‌ای در بازار اسپات مطابقت حداکثری داشته باشند.

کدام صرافی کمترین فاندینگ ریت را ارائه می‌کند؟

بررسی‌های ما نشان می‌دهد که در حال حاضر 9 صرافی بزرگ ازجمله بایننس، FTX، کوکوین و بیت‌مکس (BitMEX) معاملات قراردادهای آتی دائمی را به مشتریان خود ارائه می‌کنند. طبیعی است که کاربران به سراغ پلتفرم‌هایی می‌روند که فاندینگ ریت، به‌طور متوسط در آن‌ها نرخ کمتری داشته باشد، زیرا این موضوع، مستقیم روی میزان سود و زیان آن‌ها در معاملات آتی اثرگذار است.

بررسی‌های آماری نشان می‌دهند که در حال حاضر، متوسط فاندینگ ریت در صرافی‌های مطرح حدود 0/007- درصد است. در این بین، متوسط فاندینگ ریت در بایننس 0/008- درصد است که از متوسط صرافی‌های دیگر کمتر است؛ به همین دلیل، بیشتر کاربران برای معاملات آتی دائمی به سراغ این صرافی می‌روند.

همچنین بخوانید: هش ریت (Hash Rate) چیست

سؤالات متداول

1. معنای فاندینگ ریت مثبت چیست؟

فاندینگ ریت را می‌توان معیاری برای سنجش تمایل معامله‌گران به بازار در نظر گرفت. فاندینگ ریت مثبت نشان می‌دهد که معامله‌گران مایل‌اند حق بیمه را برای باز نگه داشتن پوزیشن‌های بلندمدت (خرید) خود پرداخت کنند.

2. معنای فاندینگ ریت منفی چیست؟

فاندینگ ریت منفی به این معنی است که معامله‌گران دارای پوزیشن‌های کوتاه‌مدت (فروش)، باید معادل نرخ فاندینگ، به کاربران دارای پوزیشن‌های بلندمدت (خرید) وجوهی را پرداخت کنند.

کلام پایانی

در این مقاله مفهوم فاندینگ ریت را بررسی کردیم. اساساً Funding Rate با هدف تشویق معامله‌گران برای باز کردن پوزیشن‌هایی طراحی شده است که قیمت‌های قراردادهای دائمی را هم‌راستا با بازارهای نقدی یا اسپات نگه می‌دارند؛ بنابراین، بهترین راه برای معامله‌گران این است که استراتژی‌های معاملاتی خود را برای استفاده از فاندینگ به‌منظور کسب سود در بازارهای متعادل و کم‌نوسان به کار بگیرند.

آیا شما تاکنون تجربه باز کردن پوزیشن‌های معاملات فیوچرز را داشته‌اید؟ نظرات و تجربیات خود را در این زمینه با ما در میان بگذارید.

فاندینگ ریت به چه معناست؟ تعریف شاخص Funding Rate فیوچرز بایننس

فاندینگ ریت مثبت و منفی در تحلیل فیوچرز صرافی های ارز دیجیتال معنی و تاثیر متفاوتی دارد. مفهوم فاندینگ ریت را به زبان ساده آموزش می‌دهیم.

فاندینگ ریت یکی از معیارهای مهمی است که معامله‌گران بازار خرید و فروش اوراق قرارداد آتی یا فیوچرز ارزهای دیجیتال مانند بیت کوین و اتریوم باید به آن توجه کنند. این مکانیزم در بخش فیوچرز صرافی بایننس (Binance) نیز وجود دارد و از آنجایی که اکثر کاربران ایرانی از این صرافی برای مبادلات رمز ارزی خود استفاده می‌کنند، به منظور بهینه کردن معاملات خود، بهتر است که نسبت به معیار Funding Rate درک کاملی داشته باشند. بدین منظور، در ابتدا با تفاوت‌های قراردادهای آتی سنتی (Traditional Futures) و فیوچرز دائمی (Perpetual Futures) آشنا می‌شویم و سپس به تشریه مفهوم فاندینگ و تاثیر مثبت و منفی بودن در تحلیل ارزهای دیجیتال می‌پردازیم.

یکی از مشخصه‌های کلیدی در قراردادهای آتی یا فیوچرز سنتی، تاریخ انقضا است. زمانی که یک قرارداد منقضی می‌شود، فرآیند مرتبط با تسویه آن قرارداد آغاز می‌گردد. به طور معمول، قراردادهای فیوچرز سنتی دارای تاریخ انقضای ماهیانه یا فصلی هستند. در زمان تسویه، قیمت این قراردادها به قیمت واقعی دارایی مرتبط در بازار نقدی یا همان اسپات (Spot) بسیار نزدیک می‌شود و در نهایت تمام پوزیشن‌های باز، سررسید و منقضی می‌شوند.

قراردادهای فیوچرز دائمی (Perpetual) که به طور گسترده‌ای توسط صرافی‌های ابزار مشتقه ارز دیجیتال مورد استفاده قرار می‌گیرند، ساختار مشابهی با قراردادهای آتی سنتی دارند. با این حال، یک تفاوت عمده بین این دو وجود دارد.

بر خلاف قراردادهای سنتی، در نوع دائمی آن‌ها، تاریخ انقضا و سررسید وجود ندارد و معامله‌گران می‌توانند بدون محدودیت زمانی، پوزیشن‌های خود را باز نگه دارند. به عنوان مثال، یک معامله‌گر می‌تواند پوزیشن شورت یا فروش خود را تا زمانی که لیکوئید نشده است، حفظ کند. در نتیجه، چنین ساز و کاری باعث می‌شود تا جنس مبادلات در بازارهای فیوچرز دائمی، بسیار شبیه به جفت‌های معاملاتی در بازار نقدی باشد.

از آنجایی که قراردادهای فیوچرز دائمی بدون تاریخ انقضا هستند و در نتیجه هیچ‌گاه تسویه نمی‌شوند، صرافی‌ها به مکانیزمی برای اطمینان از همگرایی قیمت یک دارایی معین در بازار فیوچرز و بازار نقدی نیاز دارند، به طوری که فاصله قیمتی زیادی بین این دو ایجاد نشود. این مکانیزم تحت عنوان فاندینگ ریت (Funding Rate) یا نرخ تامین مالی شناخته می‌شود.

معنی و مفهوم فاندینگ ریت یعنی چه؟

فاندینگ ریت نرخی است که بر اساس آن معامله‌گرانی که در بازار معاملات اوراق فیوچرز دائمی یا همان پرپچوال دارای پوزیشن باز هستند، به طور متناوب وجهی را به نسبت پوزیشن خود دریافت و یا پرداخت می‌کنند. این معیار بر اساس اختلاف قیمت یک دارایی در دو بازار فیوچرز و نقدی محاسبه شده و یک معامله‌گر ممکن است در برهه‌ای مجبور به پرداخت فاندینگ ریت شود و در زمانی دیگر، بسته به شرایط بازار، وجهی را بر اساس Funding Rate دریافت کند.

فاندینگ ریت در بازارهای رمز ارزی، از واگرایی ادامه‌دار قیمت در دو بازار مذکور جلوگیری می‌کند. این معیار معمولا چند بار در روز محاسبه شده و بسته به شرایط بازار، تغییر می‌کند که در مورد صرافی بایننس، زمان تعیین شده 8 ساعت است. بنابراین نرخ تامین مالی در قسمت فیوچرز صرافی Binance هر 8 ساعت یک بار مجددا محاسبه شده و تغییر می‌کند. میزان فاندینگ ریت و زمان باقی‌مانده تا بروزرسانی بعدی در صرافی بایننس، در قسمت نشان داده شده در تصویر زیر مشخص است:

نحوه محاسبه فاندینگ ریت مثبت و منفی

فاندینگ ریت یا نرخ تامین مالی، شامل دو مولفه می‌شود: نرخ بهره (Interest Rate) و پرمیوم (Premium).

در بایننس فیوچرز، نرخ بهره ثابت و روزانه 0.03 درصد بوده و با توجه به اینکه هر روز شامل 3 بازه زمانی 8 ساعته است، در هر دوره 8 ساعته، Interest Rate برابر با 0.01 درصد خواهد بود. البته گاهی استثناءهایی نیز وجود دارد و به عنوان مثال، جفت معاملاتی BNBUSDT نرخ بهره ندارد (نرخ بهره صفر). پرمیوم نیز معیاری است که بر اساس اختلاف قیمت بین بازار آتی و قیمت مارک (Mark Price) محاسبه می‌شود.

در زمان‌هایی که بازار بدون ثبات است و ارزش دارایی‌ها نوسانات مفهوم فاندینگ ریت بالایی دارند، قیمت بین بازار فیوچرز و بازار اسپات ممکن است متفاوت باشد. در این شرایط، با افزایش اختلاف قیمت بین این دو، نرخ پرمیوم نیز افزایش می‌یابد و بالعکس.

زمانی که فاندینگ ریت مثبت است، قیمت معاملات قراردادهای فیوچرز یک دارایی از Mark Price آن دارایی بیشتر است. بنابراین در چنین شرایطی، معامله‌گرانی که دارای پوزیشن لانگ یا خرید هستند، باید وجهی را متناسب با اندازه پوزیشن خود و مفهوم فاندینگ ریت میزان فاندینگ ریت، به افرادی که دارای پوزیشن شورت هستند، پرداخت کنند. در سمت مقابل، در شرایطی که نرخ تامین مالی یا Funding Rate منفی است، این معامله‌گران دارای پوزیشن فروش هستند که باید مبلغی را به کاربران دارای پوزیشن خرید بپردازند.

لذا فاندینگ ریت یک معیار همتابه‌همتا است، بدین معنی که صرافی ارائه‌دهنده بستر معاملات اوراق فیوچرز دائمی مانند بایننس، هیچ بهره‌ای از این معیار نبرده و کلیه مراودات مستقیما بین کاربران انجام می‌شود.

تحلیل تاثیر شاخص فاندینگ ریت روی تریدرها

نکته قابل توجه برای تریدرها این است که فاندینگ ریت تحت تاثیر لوریج استفاده شده در پوزیشن قرار می‌گیرد. به عبارتی، اگر یک کاربر پوزیشنی با لوریج 50 باز کند، فاندینگ ریت او نیز 50 برابر خواهد بود. با توجه به این مسئله، در لوریج‌های بالا ممکن است سود و زیان ناشی از Funding Rate بسیار بالا باشد.

بنابراین نیاز است تا معامله‌گران به فاندینگ ریت در استراتژی‌های معاملاتی خود توجه داشته و همواره تغییرات این معیار را رصد کنند. اساسا، نرخ تامین مالی به منظور تشویق تریدرها به باز کردن پوزیشن‌هایی خلاف احساسات و روند حاکم بر بازار طراحی شده تا در نهایت، اختلاف قیمت بین بازار فیوچرز و اسپات به حداقل برسد.

همبستگی Funding Rate با احساسات حاکم بر بازار

تاریخ نشان داده که نرخ تامین مالی مفهوم فاندینگ ریت یا Funding Rate، همواره با روند کلی بازار و دارایی مدنظر، ارتباط مستقیمی دارد. به چارت پایین که در آن قیمت بیت کوین و فاندینگ ریت بازار آتی دائمی BTCUSDT در صرافی بایننس نمایش داده شده، دقت کنید:

همانطور که مشخص است، طی 20 روز نخست سال 2020 که قیمت بیت کوین افزایش چشم‌گیری داشت، فاندینگ ریت نیز تقریبا دو برابر شد. این اتفاق از آن نشات می‌گیرد که مفهوم فاندینگ ریت با صعودی شدن بازار، تمایل معامله‌گران به باز کردن پوزیشن‌های لانگ در بازار فیوچرز افزایش یافته و در نتیجه بازار به سمت خریداران یک‌طرفه شده است.

مقایسه فاندینگ ریت در بایننس و سایر صرافی ها

به طور کلی، معامله‌گران ترجیح می‌دهند که معاملات فیوچرز خود را در پلتفرمی انجام دهند که فاندینگ ریت آن پایین باشد و تاثیر زیادی روی محاسبات مرتبط با پوزیشن آن‌ها نگذارد. در تصویر پایین، فاندینگ ریت در 7 صرافی بزرگ در یک بازه زمانی مقایسه شده است:

به طور کلی، میانیگن فاندینگ ریت در تصویر بالا در حدود 0.015 بوده که این مقدار بسته به بازارهای نقدی مرتبط با هر صرافی، متفاوت است.

جمع‌بندی

فاندینگ ریت برای رمز ارزها، نقش بسیار مهمی در بازارهای معاملاتی اوراق قرارداد آتی دائمی دارد. اکثر صرافی‌های ارائه‌دهنده ابزارهای معاملاتی اوراق فیوچرز، از مکانیزم Funding Rate برای تعدیل قیمت معاملات در بازار آتی و همگرایی آن با بازار نقدی استفاده می‌کنند. این معیار بسته به احساسات حاکم بر بازار و تمایل معامله‌گران به باز کردن پوزیشن‌های خرید یا فروش، تغییر می‌کند.

علاوه بر این، مقدار فاندینگ ریت در تمامی صرافی‌ها یکسان نیست و بسته به ویژگی‌های مرتبط با پلتفرم معاملاتی ارائه شده، نحوه محاسبه آن نیز متفاوت است. برخی از صرافی‌ها که امکان انتقال دارایی از بازار فیوچرز به اسپات و بلعکس در آن‌ها ساده و سریع است، عموما به سبب فرصت‌های آربیتراژ مهیا شده، دارای Funding Rate پایین‌تری هستند. بنابراین کاربرانی که قصد انجام معامله در بازارهای فیوچرز دائمی را دارند، باید در انتخاب صرافی با حداقل فاندینگ ریت دقت کنند.

شاخص فاندینگ ریت چیست؟ و نحوه محاسبه آن

اگر شما در بازار ارزهای دیجیتال فعالیت می کنید، حتما باید با مفهوم شاخص فاندینگ ریت(Funding Rate) آشنا باشید مفهوم فاندینگ ریت چرا که این شاخص در خرید و فروش های شما بسیار تاثیرگذار است. در اصل فاندینگ ریت به معنای مقدار دارایی است که افراد به دلیل اختلاف قیمت ایجاد شده، پرداخت یا دریافت می کنند. برخی کاربران فاندینگ ریت را به عنوان نرخ بودجه معرفی می کنند. اما نرخ بودجه تعریف درستی از فاندینگ ریت نیست. فاندینگ ریت نقش کلیدی در معامله ی قراردادهای آتی دارد. در ادامه به بررسی شاخص فاندینگ ریت، نقش شاخص فاندینگ ریت در جهت بازار، شاخص فاندینگ ریت چگونه تعیین می شود و تشخیص کف ها با شاخص فاندینگ ریت می پردازیم.

شاخص فاندینگ ریت

قبل از هر چیز با مفهوم قراردادهای آتی آشنا می شویم، این نوع قراردادها را از روی تاریخ انقضای آن ها می شناسیم. در واقع تمامی قراردادهای آتی یا فیوچرز سنتی دارای تاریخ انقضا هستند و سر یک ماه یا یک سال به پایان می رسند، پس از آن نیز تسویه انجام می شود و تمامی معاملات باز آن بسته می شود. در مقابل قراردادهای آتی یا سنتی، قراردادهای دائمی وجود دارد. همان طور که از اسم این قراردادها مشخص است، تاریخ انقضا ندارند و بدون محدودیت زمان، کاربران می توانند در آن ها به معامله بپردازند.

در واقع فاندینگ ریت برای هر شخص می توانند متفاوت عمل می کند! کاربران در قراردادهای آتی و دائمی پوزیشن های خرید یا فروش متفاوت باز می کنند و بر اساس اختلاف قیمت یک ارز دیجیتال در بازار فیوچر و نقدی، پولی را به عنوان فاندینگ ریت پرداخت می کنند. البته در برخی موارد متناسب با شرایط، ممکن است کاربرانی وجهی را از فاندینگ ریت دریافت کنند. برای مشاهده نرخ فاندینگ ریت می توانید وارد سایت صرافی بایننس شوید و نرخ فاندینگ ریت را مشاهده کنید. تعیین کننده این نرخ در واقع میزان عرضه و تقاضا است. در تصویر زیر نرخ فاندینگ ریت را در صرافی بایننس مشاهده می کنید که هر 8 ساعت آپدیت می شود.

جالب است بدانید که فاندینگ ریت به طور کلی بیانگر احساسات کلی کاربران شبکه نیز می باشد. چون این شاخص نشان می دهد که معامله گران در چه قیمت ها و چه زمان هایی روی قراردادهای دائمی شرط بندی کرده اند اما از آن جایی که در صرافی ها این شاخص برای همه قابل مشاهده است، در بسیاری از اوقات باعث می شود که افراد برخلاف روندی که شاخص فاندینگ ریت نشان می دهد، وارد پوزیشن شوند و همین اتفاق موجب می شود تا اختلاف قیمت بازار فیوچر با اسپات، توسط خود کاربران شبکه به صورت خودکار به حداقل برسد.

نقش شاخص فاندینگ ریت در جهت بازار

همان طور که گفته شد، فاندینگ ریت نقش مهمی در معاملات آتی دارد و بر اساس داده هایی که در طی ساعاتی بر بازار حاکم است، نرخی به عنوان فاندینگ ریت به کاربران نشان داده می شود. اما اینکه این شاخص منفی باشد یا مثبت، به نحوه عملکرد، کاربران شبکه بستگی دارد.

برای مثال اگر طی زمانی، خریداران، خریدهای سنگین انجام دهند این نرخ بالا می رود و کارمزد از خریداران دریافت می شود. به چنین شرایطی، بازار گاوی(Bull market) نیز گفته می شود. در مقابل اگر در شرایطی بحرانی فروشندگان استقراضی، فروش سنگین انجام دهند، ممکن است این شاخص حتی منفی نیز شود. به چنین شرایطی نیز بازار خرسی(Bear market) گفته می شود.

اما نکته ای قابل توجه که در تعیین شاخص فاندینگ ریت بسیار موثر است، لوریج است. در واقع هر چه خریداران از لوریج بیشتری برای پوزیشن های خود انتخاب کنند، تاثیرشان بر نرخ بیشتر است و در مقابل هرچه فروشندگان از لوریج بیشتری استفاده کنند، تاثیر آن ها بیشتر است.

لوریج(Leverage) یا اهرم در واقع یک قابلیت است که در صرافی های معتبری مثل بایننس، در اختیار کاربران قرار گرفته است. با استفاده از اهرم، شما می توانید بیشتر از پولی که واریز کرده اید، معامله کنید. برای مثال می توانید 100 دلار حساب خود را شارژ کنید اما با لوریج 10، با 1,000 دلار وارد پوزیشن شوید. اگر پوزیشنی که با اهرم وارد آن شده اید، به سود برسد، شما روی کل پول سود می کنید اما اگر ضرر کنید، فقط می توانید اندازه پولی که شارژ کرده اید ضرر کنید.

شاخص فاندینگ ریت چگونه تعیین می شود؟

فاندینگ ریت در اصل از دو مولفه مهم تشکیل شده است: نرخ بهره(Interest Rate) و پریمیوم(Premium).

برای درک بهتر، اعداد را بر اساس سیاست بزرگ ترین صرافی ارزهای دیجیتال یعنی بایننس، بیان می کنیم. در هر دوره 8 ساعته در بخش فیوچر بایننس، نرخ بهره ثابت و معادل 0.01 است. از آنجایی که هر روز شامل 3 دوره 8 ساعت است، در نتیجه نرخ بهره روزانه معادل 0.03 است. اختلاف قیمت بین دارایی ها در بازار فیوچر و اسپات نیز پریمیوم را مشخص می کند. با استفاده از این دو مولفه، شاخص فاندینگ ریت مشخص می شود.

فاندینگ ریت مثبت

زمانی که ارزش دارایی های معاملات فیوچر برای یک دارایی از ارزش این دارایی در قیمت مارکت، بیشتر باشد، شاخص فاندینگ ریت مثبت است. وقتی چنین شرایطی حاکم است، کاربرانی که پوزیشن خرید دارند بر اساس مقدار پوزیشن خود و متناسب با شاخص فاندینگ ریت، می بایستی وجهی را به فروشندگان پرداخت کنند.

فاندینگ ریت منفی

در مقابل وقتی شرایط برعکس باشد، شاخص فاندینگ ریت می تواند منفی باشد، در چنین شرایطی، کاربرانی که دارای پوزیشن فروش هستند می بایستی متناسب با مقدار پوزیشن و شاخص فاندینگ ریت، وجهی را به خریداران پرداخت کنند. در واقع این شاخص برای خود صرافی ها سود خاصی ندارد و فقط یک معامله همتا به همتا و مستقیم بین کاربران می باشد.

تشخیص کف ها با شاخص فاندینگ ریت

برای تشخیص کف های بومی شما می بایستی چندین نمودار بومی را با هم ترکیب کنید و موقعیت پایین تر فاندینگ ریت را نسبت به وضعیت کنونی بررسی کنید. در واقع زمانی که شما کف های بومی را تشخیص می دهید، دقیقا نقاطی را تشخیص داده اید که در آنجا اعتماد کاربران شبکه به قیمت دارایی ها در حال افزایش است و خرید با لوریج پایین در این جایگاه برای کاربران بهتر است.

بعضی مواقع در این نقاط شاخص ترس و طمع نیز به سمت ترس حرکت می کند و شرایط را برای ورود به پوزیشن خرید هموارتر می کند.(در چنین شرایطی شاخص فاندینگ ریت، زیر 0.5% است.)

در طول این مقاله تمامی اعداد را بر اساس صرافی بایننس بیان کردیم. اما در رابطه با فاندینگ ریت مابقی صرافی مفهوم فاندینگ ریت ها باید گفت: این شاخص برای هر صرافی می تواند متفاوت باشد، چون میزانی پول موجود در بخش اسپات هر صرافی متفاوت است. (به طور میانگین شاخص فاندینگ ریت برای صرافی ها، 0.015 است.) اما نکته قابل توجه این است که، کاربران شبکه همواره تمایل دارند در صرافی ای فعالیت کنند که نرخ فاندینگ ریت پایین است. از طرفی بسیاری از کاربران دوست ندارند که نرخ فاندینگ ریت روی عملکرد افراد در حال معامله در صرافی، اثر بگذارد. چرا که ممکن است تغییر عملکرد معامله گران باعث شد تحلیل بسیاری از افراد نادرست شود.

البته نرخ فاندینگ ریت، به عنوان یک معیار برای پوزیشن خرید یا فروش نیست چرا که این نرخ هر 8 ساعت بر اساس یک سری داده تغییر می کند و حتی ممکن است اثر این شاخص در طی یک روز یا یک هفته احساس شود.

جمع بندی: فاندینگ ریت مقدار پولی است که کاربران شبکه متناسب با پوزیشن خود و اختلاف قیمت یک دارایی در بازار فیوچر و نقدی، پرداخت یا دریافت می کنند. فاندینگ ریت به طور کلی می تواند احساسات کلی کاربران شبکه را بیان می کند. همچنین در بسیاری از مواقع عدد شاخص فاندینگ ریت می تواند، گاوی یا خرسی بودن بازار را نیز نشان دهد.

شاخص فاندینگ ریت بر اساس دو مولفه نرخ بهره و پریمیوم تعیین می شود.

یکی دیگر از ویژگی های شاخص فاندینگ ریت، تشخیص کف های بومی با بررسی وضعیت فعلی با وضعیت پایین تر فاندینگ ریت است.

فاندینگ ریت چیست | مفهوم فاندینگ ریت

آیا میدانید فاندینگ ریت چیست و چطور محاسبه میشود؟ از آنجایی که امکان عقد قراردادهای آتی در صرافی بایننس وجود دارد و بسیاری از معامله گرانِ ایرانی از این صرافی برای مبادلات خود استفاده می کنند بر خود لازم دانستیم تا در جهت نشر آگاهی و به منظور بهینه کردن معاملات ایرانیان مقاله­ کاملی درباره شاخص Funding rate تهیه کنیم. پیش از پرداختن به شرح این شاخص و کاربرد آن، ابتدا شما را با مفهوم قراردادهای آتی سنتی و تفاوت های آن با قراردادهای آتی دائمی آشنا خواهیم کرد؛ پس اگر دوست دارید بدانید فاندینگ ریت چیست و روش محاسبه آن به چه صورت است، این مطلب را به هیچ عنوان از دست ندهید.

فاندینگ ریت چیست؟

در قراردادهای آتی سنتی، در یک زمان مشخص که معمولا ماهیانه یا فصلی است، قرارداد منقضی می شود. به این معنا که در موعد سررسید قرارداد، فرآیند تسویه آغاز می گردد. در زمان تسویه، قیمت این قراردادها با قیمت حدودی روز یا همان نرخ معاملات spot بسته شده و منقضی می‌شوند.

در صورتی که تمایل دارید در ارزهای دیجیتال مثل بیت کوین ، اتریوم و … سرمایه گذاری امن کنید و از امتیاز ۱۰ درصد تخفیف کارمزد در معاملات رمزارزها بهره مند شوید، میتوانید از طریق لینک زیر اقدام به ثبت نام نمایید؛

در قراردادهای آتی دائمی بر خلاف نوع سنتی آن، تاریخ انقضا و سررسید وجود ندارد و معامله‌ گران قراردادهای دائمی می‌ توانند پوزیشن‌ های Short و Long خود را تا قبل از لیکوئید شدن باز نگه دارند. بنابراین چون در این نوع قراردادها معامله گران به دلیل عدم وجود تاریخ انقضا هیچ گاه ناچار به تسویه حساب نیستند، برای ایجاد یک همگرایی در قیمتِ یک کریپتو، مکانیزمی طراحی شده تا فاصله قیمت در بازار فیوچرز و بازار نقدی آن کریپتو زیاد نشود. به این مکانیزم نرخ تامین مالی یا فاندینگ ریت Funding Rate گفته میشود.

Funding Rate چیست؟

بنابر آنچه که پیش مفهوم فاندینگ ریت تر گفته شد همواره اختلافی بین قیمت یک جفت ارز در بازار فیوچرز و بازار نقدی وجود دارد، فاندینگ رِیت در واقع مقدار پولی است که معامله گران بازارهای آتی که پوزیشن باز دارند بر اساس اختلاف قیمت پیش‌آمده پرداخت و یا دریافت می‌کنند.

معامله گران این بازار بسته به شرایط روز بازار ممکن است گاهی مجبور به پرداخت این مبلغ شوند و در زمانی دیگر، ممکن است این مبلغ را دریافت کنند. همه صرافی ها از شاخص فاندینگ ریت که همانند شاخص ترس و طمع در مواقع خاصی بسیار مورد توجه قرار می گیرد، برای قراردادهای دائمی استفاده می‌کنند.

این شاخص به صورت درصدی نشان داده می شود و معمولاً براساس شرایط بازار چند بار در روز محاسبه می شود. مثلاً در صرافی بایننس، هر ۸ ساعت یک بار مجدداً فاندینگ رِیت محاسبه شده و تغییر می‌کند. برای مثال در تصویر زیر می توانید میزان فاندینگ ریت و شمارش معکوس برای زمان محاسبه فاندینگ رِیت بعدی را در قسمت فیوچرز صرافی بایننس مشاهده کنید:

فاندینگ رِیت نشان می دهد که معامله گران بیشتر در چه موقعیت‌هایی روی معاملات دائمی شرط بندی می‌کنند و می تواند به نوعی بیانگر احساسات آن ها باشد. توجه به این شاخص به طور کلی، سبب می شود تا معامله گران وارد پوزیشن‌هایی بر خلاف احساسات و روند جاریِ بازار شوند.

بنابراین می تواند اختلاف قیمت بین بازار فیوچرز و اسپات را به حداقل برسد، و می توان گفت دلیل طراحی این شاخص هم همین است. در تصویر زیر، نحوه دسترسی به نمودار تاریخچه funding rate هر کوین در صرافی بایننس نشان داده شده است:

در تصویر زیر، نمودار فاندینگ رِیت BTC/USDT را در چهارده روز گذشته مشاهده می کنید:

نحوه محاسبه Funding Rate

شاخص فاندینگ ریت براساس نرخ بهره و پرمیوم محاسبه می شود.

نرخ بهره: در بخش معاملات فیوچرز صرافیِ بایننس، نرخ بهره در هر شبانه روز به طور ثابت ۰٫۰۳ درصداست و چون فاندینگ رِیت هر هشت ساعت محاسبه می شود؛ در هر دوره ۸ ساعته نرخ بهره برابر با ۰٫۰۱ درصد می باشد، به استثنای جفت ارزهای BNBUSDT ،LINKUSDT و LTCUSDT که Interest rate که نرخ بهره آن ها برابر با صفر است.

پرمیوم: بر اساس اختلاف قیمت بین بازار آتی و قیمت مارک این معیار محاسبه می‌شود. به بیان بهتر هرگاه نوسانات بازار زیاد باشد و قیمت بازار فیوچرز و بازار نقدی متفاوت باشند؛ با افزایش اختلاف قیمت بین این دو، نرخ پرمیوم نیز افزایش می‌یابد و بالعکس. جدول زیر بیانگر Funding rate جفت ارزهای مختلف در صرافی بایننس می باشد:

فاندینگ ریت مثبت

هنگامی که فاندینگ ریت مثبت باشد یعنی قیمت معاملات در قراردادهای فیوچرز دائمی از Mark Price بیشتر است و نشاندهنده بازار گاوی است؛ در بازارهای گاوی خریداران بیش از حد هیجان زده هستند و فاندینگ رِیت مثبت را ایجاد می کنند. در اینصورت معامله گرانی که پوزیشن خرید دارند باید مبلغ فاندینگ رِیت را بر اساس اندازه پوزیشن خود به تریدرهایی که در پوزیشن فروش هستند پرداخت کنند.

فاندینگ ریت منفی

براساس آنچه که در مورد فاندینگ رِیت مثبت گفته شد می توان نتیجه گرفت هرگاه بازار باشد یعنی فشار فروش بیشتر است و قیمت معاملات قراردادهای فیوچرز دائمی از مارک پرایس کمتر می باشد بنابراین فاندینگ رِیت منفی شده و سرمایه گذارانی که پوزیشن فروش دارند باید به آن هایی که پوزیشن خرید دارند مبالغ را پرداخت نمایند.

از آنجائیکه بر حسب فاندینگ ریت مبالغ فقط بین خریدار و فروشنده داد و ستد می شود و صرافی ارائه دهنده معاملات بر بستر فیوچرز دائمی هیچگونه منفعتی از آن نمیبرد؛ نتیجه می گیریم که فاندینگ ریت یک شاخص همتا به همتا یا Peer to peer است.

نکته حائض اهمیت برای تریدرهایی که در معاملات خود از لوریج استفاده می کنند این است که هر قدر از لوریج بالاتری استفاده کنند باید به همان نسبت فاندینگ رِیت بالاتری پرداخت کنند و این دو باهم نسبت مستقیم دارند. برای مثال اگر از لوریج ۲۰ استفاده می کنید فاندینگ رِیت شما هم ۲۰ برابر خواهد شد.

در لوریج های بسیار بالا، سود و زیان ناشی از دریافت یا پرداخت فاندینگ رِیت می تواند تاثیر بسزایی در میزان سرمایه افراد داشته باشد. بنابراین توصیه می شود همواره به این شاخص در معاملات فیوچرز دائمی خود توجه داشته باشید. به همین دلیل تحلیلگران بازارهای مالی، اصلی‌ترین دلیلِ Liquid شدن های پیاپی و قرمز شدن بازار را بالا رفتن بیش از حد Funding rate می دانند.

بررسی ارتباط احساسات بازار با فاندینگ ریت

در نمودار زیر که برگرفته از سایت صرافی بایننس می باشد، مشاهده می کنید بر اساس تاریخچه ­ی بررسی شده، همواره فاندینگ رِیت با ترند عمومی و روند کلی بازار ارتباط مستقیمی داشته است. البته این همبستگی و ارتباط مستقیم نشان دهنده این نیست که فاندینگ رِیت، قیمت سهم در بازار نقدی را تحت تاثیر قرار می دهد، بلکه فاندینگ ریت از قیمت سهم در معاملات spot است تاثیر میپذیرد.

همانطور که در نمودار مشخص است با افزایش چشمگیر قیمت بیت کوین در دوره یکماهه، فاندینگ رِیت نیز چندین برابر شده است. پس همانطور که قبلاً توضیح دادیم فاندینگ رِیت جهت ترغیب معامله گران بازارهای فیوچرز دائمی طراحی شده تا همواره قیمت این بازار با قیمت بازارهای نقدی فاصله چندانی نداشته باشد. در اینجا هم معامله گران با بررسی فاندینگ رِیت و مشاهده بالا رفتنش ترغیب به ورود به پوزیشن های لانگ می شوند.

مقایسه فاندینگ رِیت در صرافی های مختلف

معامله گران ترجیح می دهند در صرافی هایی معاملات فیوچرز دائمی خود را انجام دهند که Funding rate آن ها پایین تر باشد. نمودار زیر به بررسی و مقایسه تغییرات فاندینگ ریت بیت کوین در طول دوره­ سی روزه در صرافی بایننس و شش صرافی بزرگ دیگر پرداخته است:

نتیجه گیری و کلام پایانی

بنابر آنچه که در این مقاله به ساده ترین شکل ممکن بیان کردیم، مشخص شد در معاملات آتی دائمی، فاندینگ رِیت نقش خیلی مهمی دارد. از این مکانیزم برای کم کردن فاصله قیمت در بازار آتی دائمی و بازار نقدی استفاده می شود. در صرافی هایی که در آن ها معاملات آتی دائمی انجام می شود، این مکانیزم وجود دارد و بابت آن کارمزدی دریافت نمی شود؛ بلکه مبلغ تنها بین فروشنده و خریدار جا به جا می شود.

مقدار فاندینگ رِیت در صرافی های مختلف متفاوت است، بنابراین سرمایه گذارانی که قصد انجام معامله در بازارهای فیوچرز دائمی را دارند، باید صرافی های با حداقل فاندینگ ریت را انتخاب کنند. در انتها ذکر این نکته خالی از لطف نیست که صرافی‌ ها که انتقال دارایی در آن ها از بازار فیوچرز به اسپات و بلعکس ساده و سریع است، به دلیل وجود فرصت‌ های آربیتراژ، Funding Rate پایین‌ تری دارند.

همان طور که در ابتدای مطلب قول دادیم، به این پرداختیم که فاندینگ ریت چیست و چطور قابل محاسبه است.

ما در این مطلب گفتیم فاندینگ ریت چیست ولی اگر سوال یا ابهامی در این خصوص داشتید، در بخش دیدگاه ها بنویسید.