معاملۀ آربیتراژ

معاملۀ آربیتراژ

به گزارش مهر، صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله (در بورس یا فرابورس) (ETF) به دنبال تجربۀ شش سالۀ صندوق‌های سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار (Mutual Fund) به عنوان یک نهاد و ابزار مالی جدید طراحی و مقررات آن تدوین شده‌است. بر اساس مقررات معاملۀ آربیتراژ مصوب، در حال حاضر امکان راه‌اندازی سه نوع صندوق سرمایه‌گذاری قابل معاملۀ در سهام، در اوراق بهادار با درآمد ثابت و مختلط وجود دارد.

به دنبال تصویب مقررات راه‌اندازی صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله توسط هیأت‌مدیرۀ سازمان بورس، رییس ادارۀ امور نهادهای مالی سازمان ساختار اجرایی و نحوۀ سرمایه‌گذاری در صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله (ETFها) را تشریح کرد.

بهنام چاوشی، رئیس اداره امور نهادهای مالی سازمان، در خصوص صندوق های قابل معامله در بورس بیان داشت: صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله (در بورس یا فرابورس) (ETF) به دنبال تجربۀ شش سالۀ صندوق‌های سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار (Mutual Fund) به عنوان یک نهاد و ابزار مالی جدید طراحی و مقررات آن تدوین شده‌است. بر اساس مقررات مصوب، در حال حاضر امکان راه‌اندازی سه نوع صندوق سرمایه‌گذاری قابل معاملۀ در سهام، در اوراق بهادار با درآمد ثابت و مختلط وجود دارد.

چاوشی با بیان مطلب فوق گفت: تفاوت اصلی ساختار حقوقی ETFها با صندوق‌های سرمایه‌گذاری موجود، ایجاد نقدشوندگی با بهره‌گیری از پتانسیل بازار سهام است. در ETFها رکن ضامن نقدشوندگی حذف شده‌ و رکن جدیدی به عنوان بازارگردان از طریق 2 مکانیزم متفاوت زمینۀ نقدشوندگی واحدهای سرمایه‌گذاری ETF را در بازار (بورس یا فرابورس) فراهم می‌نماید. مکانیزم اول مطابق با دستورالعمل بازارگردانی و با ارائه مظنۀ خرید و فروش با تفاوت مشخص و به تعداد واحدهای سرمایه‌گذاری مشخص توسط بازارگردان (بازارگردانان) اتفاق می‌افتد. مکانیزم دوم، بهره‌گیری بازارگردان از فرصت‌های آربیتراژی در زمان‌های ایجاد اختلاف بین NAV واحدهای سرمایه‌گذاری و قیمت معاملاتی واحدهای سرمایه‌گذاری بر اساس عرضه و تقاضای بازار است.

وی ادامه داد: در صورتی‌که به علت حجم زیاد تقاضا برای واحدهای سرمایه‌گذاری یک EFT در شرایط معاملۀ آربیتراژ مساعد بازار قیمت معاملات واحدهای سرمایه‌گذاری را افزایش دهد و با ارزش خالص دارایی‌های آن (NAV) فاصله بگیرد؛ فرصت صدور به ارزش NAV و فروش در همان لحظه به متقاضیان خرید در بازار منجربه پاسخگویی درخواست‌های خرید در قیمت بالای NAV و در نهایت کاهش قیمت معاملاتی و تطیبق با NAV خواهد بود. بدیهی است این امر در شرایط کاهشی نیز با رویۀ عکس، منجربه ابطال واحدهای سرمایه‌گذاری توسط بازارگردان و خرید هم‌زمان در بازار به قیمت پایین‌تر از NAV خواهد شد.

رییس ادارۀ امور نهادهای مالی سازمان اضافه کرد: از ویژگی‌های مهم ETFها ایجاد ساختارهای نرم‌افزاری و برقراری ارتباطات لحظه‌ای نرم‌افزارهای صندوق‌های سرمایه‌گذاری با سامانۀ معاملات است. این امر شرایط محاسبات NAV لحظه‌ای را در ساعات معاملاتی و امکان خرید و فروش و صدور ابطال هم‌زمان را برای بازارگردان فراهم می‌نماید. با هدف خود تنظیم بودن ارزش ‌گذاری و قیمت معاملاتی واحدهای سرمایه‌گذاری صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله (ETFها) حد نوسان قیمت در معاملات واحدهای سرمایه‌گذاری مربوطه در بازار (بورس یا فرابورس) وجود نخواهد داشت و مکانیزم تعادلی بازار و فعالیت بازارگردان موجبات تعادل قیمت را فراهم خواهد کرد.

چاوشی تصریح کرد: به منظور ورود به صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله (ETFها) این امکان برای عموم سرمایه‌گذاران (حقیقی و حقوقی) فراهم است تا در مرحلۀ پذیره‌نویسی اولیه به منظور تأسیس صندوق، با ارزش مبنای مشخص (ده هزار ریال) اقدام به پذیره‌نویسی واحدهای سرمایه‌گذاری صندوق نمایند. پس از آن و بعد از دریافت مجوز فعالیت صندوق و قابل معامله شدن واحدهای سرمایه‌گذاری، سرمایه‌گذاران می‌توانند از طریق بازار (بورس یا فرابوس) واحدهای سرمایه‌گذاری را معامله نمایند. با توجه به حذف رکن مدیر ثبت در ETFها، سرمایه‌گذاران می‌توانند از طریق مکانیزم‌های معاملات سهام و شبکۀ کارگزاری اقدام به خرید و فروش واحدهای سرمایه‌گذاری ETF نمایند.

استفاده از فنّاوری بلاک‌چین در بازار پول و سرمایه: ارزیابی تجارب جهانی و ارائهٔ توصیه‌های سیاستی

به گزارش روابط عمومی پژوهشكده پولی و بانكی، در خلاصه مديريتی اين گزارش آمده است:فنّاوری بلاک‌چین، به‌عنوان نوعی از فنّاوری دفترکل توزیع‌شده، روشی برای ضبط و تأیید معاملات به روش غیرمتمرکز است که در آن طرف‌های معامله به سوابق معاملات دسترسی کامل دارند و امکان تغییر آن‌ها وجود ندارد. این فنّاوری پتانسیل تغییر اساسی در نقش واسطه‌های مالیِ موجود در تبادل، تصفیه، و تسویه را دارد و می‌تواند فرایندهای پیچیدهٔ مالی را ساده‌تر کند و هزینه‌ها را کاهش دهد.

در زنجیرهٔ ارزش فعلی بازار پول و سرمایه، واسطه‌های متفاوتی دخیل‌اند که در مراحل مختلف وارد عمل می‌شوند. وجود این حجم از واسطه ‌در زنجیرهٔ ارزش، علاوه بر سرعت پایین، ریسک عملیاتی و هزینه‌های بالایی را به‌همراه دارد. این در حالی است که ادعا می‌شود فنّاوری بلاک‌چین تسویه را تقریباً آنی می‌کند و کارمزد واسطه‌های متعدد حذف می‌شود. به‌دلیل وعده‌هایی از این قبیل، بانک‌ها و بورس‌های اوراق بهادار در سراسر جهان درحال بررسی چگونگی استفادهٔ بهتر از فنّاوری بلاک‌چین به‌عنوان راهی برای کاهش هزینه‌ها، کاهش ریسک، بهبود کارایی، و افزایش امنیت هستند.

در یک سناریوی افراطی، فنّاوری دفترکل توزیع‌شده می‌تواند به‌طور کامل ساختار فعلی بازارهای پولی و مالی را تغییر دهد؛ به این‌صورت که به شرکت‌کنندگان در بازارهای مالی اجازه دهد مستقیماً و بدون الزام به دخالت یک واسط مرکزی با یکدیگر معامله کنند و با کمک قراردادهای هوشمند دارایی و وجوه را به‌طور لحظه‌ای و بدون دخالت واسطه‌های مالی مبادله کنند و همهٔ حساب‌ها به‌طور منظم و به‌صورت خودکار از طریق اینترنت ادغام ‌شوند. در این سناریو و سناریوهای مشابه، اتصال دنیای واقعی با بلاک‌چین از طریق توکنایزکردن دارایی‌ها اتفاق می‌افتد. در این فرایند، دارایی‌های فیزیکی (و غیرفیزیکی) به دارایی‌های دیجیتال (توکن) تبدیل می‌شوند.

نسل سوم بلاک‌چین برای ترکیب ویژگی‌های مهمی از قبیل مقیاس‌پذیری بالا، قابلیت همکاری، پایداری، حریم خصوصی، و خودحاکمیتی ظهور کرده است. انتخاب نوع بلاک‌چین و مکانیسم اجماع مناسب برای زنجیرهٔ ارزش بازارهای پول و سرمایه اهمیت بسیاری دارد. به‌طورکلی باوجود مزایای بالقوه، بلاک‌چین چالش‌های اجرایی بسیاری نظیر فقدان آمادگی سازمانی یا زیرساخت‌های فنی، مشکلات مقیاس‌ناپذیری، و نیاز به منابع مالی زیاد برای سرمایه‌گذاری دارد. به همین دلیل، تدوین راهبرد‌های مدیریتی و مدل حکمرانی مناسب برای غلبه بر این چالش‌ها، هم‌زمان با استفادهٔ بهینه از مزایای آن ضرورت دارد. برای انتخاب نوع بلاک‌چین، معیارهای متفاوتی دخیل‌اند که باید همهٔ آن‌ها را در نظر گرفت؛ مواردی مانند کاربرد بلاک‌چین (همه‌منظوره یا بر پایهٔ دارایی)، مدل داده‌ای آن، مکانیسم اجماع آن، نوع دفترکل، نوع قرارداد هوشمند، و زبان برنامه‌نویسی در تصمیم‌گیری باید مدنظر قرار گیرد. نکتهٔ مهم دیگر این‌ است که با توجه به اینکه بلاک‌چین‌های متعددی در بازارهای مالی مستقر خواهند شد، قابلیت همکاری عاملی اساسی در تعیین میزان استفاده از این فنّاوری خواهد بود. برای به‌هم‌پیوستن دو یا چند اکوسیستم بلاک‌چین، باید معیارهای داده و استانداردهای حاکمیتی وجود داشته باشد. به‌منظور افزایش نرخِ پذیرش، سازمان‌ها ابتدا باید مسائل مربوط به کسب‌وکار مانند هویت، استانداردهای داده، و حاکمیت مشترک را حل کنند. توجه به این نکته ضروری است که بلاک‌چین یک سیستم نهادی همگن ایجاد نمی‌کند، بلکه یک سیستم نهادی ترکیبی چندوجهی و ناهمگن را به‌وجود می‌آورد. بنابراین، پیداکردن ترکیب‌های بهینه از پلتفرم‌های مختلف که قابلیت تعامل و سازگاری با یکدیگر را دارند، کار ساده‌ای نخواهد بود.

ویژگی‌های منحصربه‌فرد بلاک‌چین، پتانسیل کاربردهای متعددی در بازار پول و سرمایه ایجاد می‌کند. یکی از موارد استفاده از دفترکل توزیع‌شده و بلاک‌چین، حوزهٔ نظارت بر بازارهای مالی است. نظارت در دفترکل توزیع‌شده از اَشکال دیگر فنّاوری‌های نظارتی، مانند فنّاوری رگولاتوری یا «رگ‌تِک» و فنّاوری نظارتی یا «ساپ‌تِک»، که هدفشان استفاده از یادگیری ماشین یا هوش مصنوعی برای نظارتِ مؤثرتر بر صنعت مالی است، متفاوت است. اصل نظارت با دفترکل توزیع‌شده با تکیه بر سازوکارِ اجماع و ایجاد اعتماد در بازارهای غیرمتمرکز است. در صورت توسعهٔ بازارهای مبتنی بر دفترکل توزیع‌شده، این امر باعث تغییر نحوهٔ معاملهٔ دارایی و ایجاد محصولات پیچیدهٔ مالی می‌شود. ازآنجاکه اطلاعات موجود در بلاک‌چین با اجماع اقتصادی غیرمتمرکز تأیید می‌شود، می‌تواند جایگزین فرایندهای فعلی برای تحویل و تأیید داده‌ها شود. در روند انطباق فعلی، اطمینان از صحت و یکپارچگی داده‌ها توسط نظام حقوقی، مقامات مربوطه و مجازات‌های قانونی تضمین می‌شود. اما در بازارهای مبتنی بر دفترکل توزیع‌شده، انگیزه‌های اقتصادی و اجماع اقتصادی اعتبار داده‌ها را تضمین می‌کند. بنابراین، تغییرات قوانین و مقررات متناسب با تغییرات ساختاری زنجیرهٔ ارزش حائز اهمیت است.

یک کاربرد مهم دیگر بلاک‌چین احراز هویت است که در تمام سازمان‌ها مشترک است. با بلاک‌چین، احراز هویت یک‌بار صورت می‌گیرد و توکن‌های بلاک‌چین در همه‌جا قابلِ ‌استفاده است و نیاز به احراز هویت جداگانه نیست؛ در نتیجه، پلی بین بازار سرمایه، بازار پول، بیمه، و غیره ایجاد می‌شود. از دیگر کاربردهای بلاک‌چین انتشار اوراق بهادار در عرض بازارهای مالی (از بازار پول تا بازار سرمایه و…) است که توسط همهٔ این بازارها پذیرش شود و تولی‌گری آن در هیچ سامانهٔ متمرکزی وجود نداشته باشد؛ به‌عنوان مثال، عملیات بازار باز و اوراق گام به‌راحتی می‌توانند روی بلاک‌چین پیاده‌سازی شوند.

اگرچه بلاک‌چین کاربرد‌های گسترده‌ای دارد، نکتهٔ اساسی ضرورت و توجیه‌پذیر بودن استفادهٔ آن است؛ به‌عنوان مثال، خبرگان صنعت استفاده از بلاک‌چین را در صنعت پرداخت ایران توصیه نمی‌کنند، زیرا نظام‌های پرداخت ایران کارایی لازم را دارند و مشکل عمده‌ای که بلاک‌چین درصدد حل آن برآید، وجود ندارد. اما معاملۀ آربیتراژ در بازارهای مالی و پولی همچون بازار اوراق و بازار وثایق، بلاک‌چین می‌تواند نقش بسزایی ایفا کند.

به‌طور ویژه در مواردی که بانک مرکزی و سازمان بورس هم‌زمان تقاضای ثبت معاملات در سیستم خودشان را دارند، می‌توان بلاک‌چینی طراحی کرد که کلیهٔ معاملات در آن ثبت شود و اوراق هم در همان بلاک‌چین توکنایز و منتشر شود، و هیچ‌یک به تنهایی تولی‌گری آن را نداشته باشند. هر ارگان یا سازمان دیگری که بخواهد به بلاک‌چین اضافه شود، به‌سادگی به‌عنوان گره در بلاک‌چین تعریف می‌شود و فعالیت می‌کند.

توکنایزکردن یکی از ابعاد استفاده از دفترکل‌ توزیع‌شده است که پیامد‌های حقوقی جدی‌تری دارد و نیازمند ورود مقام ناظر جهت تعریف چهارچوب حقوقی و نظارتی صحیح است. توکنایزکردنِ دارایی، علاوه بر سودِ حاصل از بهره‌وری ناشی از غیرواسطه‌ای‌بودن، مزایایی از قبیل افزایش شفافیت در مورد داده‌های معامله‌ و اطلاعات صادرکننده و ویژگی‌های دارایی به‌همراه دارد. توکنایزکردن دارایی می‌تواند مالکیت دارایی‌ها را به واحدهای کوچک‌تر از آنچه معمولاً در سهام و اوراق قرضه مشاهده می‌شود تقسیم کند. بنابراین، سرمایه‌گذاران خرد می‌توانند به انواع دارایی‌هایی که فراتر از توان آن‌ها بوده و یا بخش‌هایی از بازارهای مالی که قبلاً به سرمایه‌گذاران بزرگ اختصاص داشت، دسترسی پیدا کنند و با حداقلِ دارایی در بازارهای سرمایه شرکت کنند. این کار باعث تکاپوی بازار و نقدشوندگی دارایی‌های منجمد می‌شود.

هرچه تعداد پلتفرم‌ها و موارد استفادهٔ پلتفرم‌های توکنایزکردن بیشتر شود، تأثیرات شبکه بیشتر و ارزش بیشتری حاصل می‌شود. استفاده از توکنایزکردن دارایی در بازارهای مالی می‌تواند پیامدهای نقدینگی، قیمت‌گذاری دارایی‌ها، و حتی سیاست‌های پولی در پی داشته باشد‌. معامله در یک محیط توکنایزشده از افزایش شفافیت بهره‌مند می‌شود. یکی از مزایای مهم شفافیت کاهش عدم تقارن اطلاعاتی است که می‌تواند مکانیسم کشف قیمت را بهبود بخشد، به سرمایه‌گذاران انگیزه‌هایی برای افزایش مشارکت و آوردن نقدینگی اضافی به بازار بدهد، و همچنین شرایط رقابت در بازار را بهبود بخشد.

ارتباط بین بازارهای داخل و خارج از معاملۀ آربیتراژ زنجیرهٔ دارایی‌های توکنایزشده، می‌تواند پیامدهای دیگری بر قیمت‌گذاری ابزارها داشته باشد. تجارت دارایی‌های توکنایزشده در دنیای غیرمتمرکز، ۲۴ ساعت شبانه روز و هفت روز هفته در چندین شبکه و پلتفرم انجام می‌شود. در صورت نبودِ ارتباطات بین رابط‌های درون زنجیره‌ و خارج از زنجیره‌ (بومی بلاک‌چین و خارج از بلاک‌چین)، به‌طور قطع فرصت‌های آربیتراژ و ناهماهنگی در نحوهٔ ارزش‌گذاری دارایی و اختلاف قیمت‌گذاری در بازار ایجاد می‌شود. وضعیت نظارتی و حقوقی نامشخص دارایی‌های توکنایزشده، برای فعالان بازار ریسک محسوب می‌شود که شفافیت و تفسیر قوانین و مقررات موجود توسط مقامات نظارتی را می‌طلبد. وضعیت حقوقی قراردادهای هوشمند نیز هنوز کامل تعریف نشده است، زیرا هنوز در بیشتر کشورها این قراردادها به‌عنوان قراردادهای حقوقی در نظر گرفته نمی‌شوند؛ اما در مورد اینکه آیا قراردادهای هوشمند می‌توانند کاملاً جایگزین قراردادهای حقوقی موجود شوند یا اینکه فقط برای اجرای خودکار عملیاتی که در قراردادهای حقوقی مشخص شده است مورد استفاده قرار گیرند، تأمل بیشتری لازم است. در نهایت، شایان ذکر است که پیشرفت‌های سریع در زمینهٔ فنّاوری دیجیتال، سؤالات آینده‌نگرانه‌ای را در مورد استحکام فنّاوری زیرساخت‌های مبتنی بر دفترکل توزیع‌شده در برابر تهدیدهای کوانتومی برای رمزنگاری متقارن و حتی رمزنگاری نامتقارن ایجاد می‌کند؛ بنابراین، تحقیقات بیشتری در مورد رمزنگاری نامتقارن پساکوانتومی موردنیاز است. در این گزارش، زمینه‌های کاربردی فنّاوری بلاک‌چین را در بازار پول و سرمایه واکاوی کرده و می‌کوشیم همهٔ ابعاد متأثر و پیامدهای آن در بازارهای مالی و فرصت‌ها و چالش‌های مترتب را شناسایی کنیم. این موارد شامل بررسی استفادهٔ کشورهای دیگر از بلاک‌چین در بازارهای پولی و مالی؛ معامله، تسویه، و تصفیه با فنّاوری دفاتر توزیع‌شده؛ رمزارز بانک مرکزی؛ اوراق بهادار توکنایزشده؛ استفاده از توکن دیجیتالی در بانک؛ توکنایزکردن در بازار بدهی؛ اوراق قرضهٔ بلاک‌چین بانک جهانی؛ ریپو بر بستر بلاک‌چین؛ صکوک بر بستر بلاک‌چین؛ و یک مورد توکنایزکردن در داخل کشور است.

با توجه به مطالعاتی که انجام شد درحال حاضر، ورود فوری اوراق بهادار رمزنگاری‌شده برای کل بازار مالی و پولی کشور توصیه نمی‌شود. اما استفاده از این فنّاوری برای قسمت‌های خاصِ بازار و کارکردهای خاص و یا در شرایط محافظت‌شده و سَندباکس برای بررسی تأثیرات این فنّاوری، از اهمیت بسزایی برخوردار است. درحال حاضر، بورس اوراق بهادار ج.ا.ا نیز با برخی مشکلات هستهٔ معاملاتی، مانند توقف معاملات در برخی ساعات، صف خرید و فروش، عدم شفافیت در معاملات، تأخیر در تسویه و تصفیه مواجه است. بنابراین، توصیه می‌شود اوراق بهادار رمزنگاری‌شده برای اولین‌بار در یک بخش کوچک از بازار و برای یک یا چند ابزار اجرا شود و پس از واکاوی همهٔ ابعاد متأثر، در رابطه با ابزارهای مالی اصلی اجرا شود. باوجوداین، باید تأکید کرد که اتخاذ گستردهٔ این فنّاوری و تحول بنیادی بازارهای اوراق بهادار با موانع قابلِ‌توجهی روبه‌روست. عملیاتی‌بودن این مدل‌های ذهنی به عوامل متعددی از قبیل زیرساخت‌ها، چابکی در تغییر قوانین و مقررات، و پذیرش عمومی بستگی دارد و قبل از طراحی‌های مختلف فنی در مقیاس گسترده، باید استانداردهای فنی و حاکمیتی تدوین شود. به‌طور خلاصه، تمرکز و حاکمیت فعلی برای بازارهای پولی و مالی به‌طورکلی غیرضروری و قابلِ‌حذف نیست و استفاده از فنّاوری دفاتر کل توزیع‌شده در مواردی که ارگان‌های مختلف هم‌زمان داعیه دارند، پیشنهاد می‌شود.

معاملۀ آربیتراژ

۲۳ خرداد ۹۷ - ۱۰:۲۱

حضرت آیت‌الله خامنه‌ای رهبر معظم انقلاب اسلامی و آیات عظام مکارم‌شیرازی، صافی‌گلپایگانی، نوری‌همدانی، علوی‌گرگانی، شبیری‌زنجانی، سبحانی، سیستانی، وحیدخراسانی و جوادی‌آملی نظر خود را درباره مبلغ فطریه اعلام کردند.

خبرگزاری ایسنا: طبق نظرمراجع تقلید زکات فطره امسال طبق نظر اکثر مراجع، برابر با ۸۰۰۰ تومان معادل ۳ کیلوگرم گندم یا ۲۰ هزار تومان معادل ۳ کیلوگرم برنج اعلام شده است که خانواده‌ها بر اساس قوت غالب خود آن را پرداخت می‌کنند.

‌ نظرات مراجع درباره میزان زکات فطره و کفاره روزه به شرح زیر است:

حضرت آیت‌الله خامنه‌ای

حداقل مبلغ فطریه برای هر نفر ۸۰۰۰ تومان (براساس قوت غالب گندم) و بر مبنای قوت غالب برنج هم قیمت سه کیلو برنج بر حسب نوع مصرف است.

همچنین کفاره غیرعمد روزی ۲۵۰۰ تومان و مبلغ کفاره عمد روزی ۱۵۰ هزار تومان تعیین شده است.

آیت‌الله مکارم شیرازی

زکات فطره امسال برای هر نفر بر مبنای قوت غالب گندم در تهران مبلغ هشت هزار تومان (۸,۰۰۰ تومان) و سایر شهرها مبلغ هفت هزار تومان (۷,۰۰۰ تومان) و بر اساس قوت غالب برنج، مبلغ بیست هزار تومان (۲۰,۰۰۰ تومان) اعلام شده است. توجه داشته باشید طبق نظر معظم له در پرداخت زکات فطره افراد مخیرند بین پرداخت بر اساس گندم یا برنج ایرانی و یا برنج خارجی، در واقع با پرداخت هر یک از این سه بری الذمه خواهند شد ان شاء الله. در ضمن در شهرهایی که بتوان سه کیلو گندم یا سه کیلو برنج را با مبلغی کمتر از مبلغ اعلامی خریداری نمود کافی است همان مبلغ را بپردازند.

پیش از این نیز مبلغ کفاره عمد و عذر به شرح ذیل اعلام شده بود:

کفاره عذر هر روز ۲۵۰۰ تومان

کفاره عمد هر روز ۱۵۰,۰۰۰ تومان.

آیت‌الله نوری همدانی

طبق نظر آیت‌الله حسین نوری همدانی زکات فطره برای کسانی که قوت غالب‌شان گندم است برای هر نفر حداقل ۸۰۰۰ تومان و برای کسانی که می‌خواهند قیمت برنج پرداخت نمایند طبق قیمت برنج مصرفی سه کیلو گرم محاسبه شود.

البته طبق نظر وی قوت غالب ملاک نیست و کسی بخواهد فقط قیمت گندم را بدهد کفایت می‌کند.

همچنین کفاره افطار روزه غیر عمدی برای هر نفر روزی ۲۰۰۰ تومان و کفاره افطار روزه عمدی برای هر روز ۱۲۰۰۰۰ تومان است.

آیت‌الله علوی گرگانی

طبق اعلام دفتر وی مبلغ کفاره غیر عمد برای هر روز ۲۰۰۰ تومان پول نان برای فقراست.

همچنین مبلغ فطریه برای هر نفر از گندم حداقل ۶۰۰۰ تومان است و از برنج هم به ازای هر نفر سه کیلو از برنجی که غالباً مصرف می‌کنند داده شود و قیمت متوسط آن ۳۰ هزار تومان است.

آیت‌الله شبیری زنجانی

دفتر آیت‌الله شبیری زنجانی، مبلغ ۸۰۰۰ تومان را بابت فطریه هر نفر به حساب گندم تعیین کرده است.

کفاره افطار غیر عمدی برای هر روز به حساب گندم حدود ۹۰۰ گرم است که در صورت اطمینان می‌توان قیمت آن را به مسکین داد تا به وکالت از او برای خودش این مقدار طعام بخرد.

همچنین مبلغ ۲۰۰۰ تومان را برای کفاره افطار غیر عمدی و مبلغ ۱۲۰ هزار تومان را برای افطار عمدی تعیین کرده است.

کسی که نماز عید فطر می‌خواند باید فطریه را پیش از نماز عید پرداخت کند و یا به این نیت کنار بگذارد ولی اگر نماز عید نمی‌خواند باید تا غروب روز عید فطر، زکات فطره را پرداخت کند یا کنار معاملۀ آربیتراژ بگذارد.

آیت‌الله سیستانی

حداقل مبلغ فطریه در قم برای هر نفر ۶ هزار تومان (براساس قوت غالب گندم)، همچنین کفاره غیر عمد روزی ۲۰۰۰ تومان و مبلغ کفاره عمد روزی ۱۲۰ هزار تومان تعیین شده است.

آیت‌الله جوادی آملی

بنابر اعلام دفتر مرجعیت علمی و دینی آیت الله جوادی آملی مبلغ فطریه برای هر نفر بر مبنای قوت غالب گندم مبلغ هشت هزار تومان (۸۰۰۰ تومان) و بر مبنای قوت غالب برنج، قیمت سه کیلو برنج بر حسب نوع مصرف است.

همچنین مبلغ مربوط به کفاره غیر عمد روزی ۲۵۰۰ تومان، کفاره عمد روزی ۱۵۰ هزار تومان و حنث قسم ۲۵ هزار تومان تعیین شده است.

آیت‌الله سبحانی

حداقل مبلغ فطریه برای هر نفر ۸۰۰۰ تومان (براساس قوت غالب گندم) و بر مبنای قوت غالب برنج هم قیمت سه کیلو برنج بر حسب نوع مصرف است.

همچنین کفاره غیر عمد روزی ۲۵۰۰ تومان و مبلغ کفاره عمد روزی ۱۵۰ هزار تومان تعیین شده است.

آیت‌الله وحید خراسانی

حداقل مبلغ فطریه برای هر نفر۷۵۰۰ تومان (براساس قوت غالب گندم)، همچنین کفاره غیر عمد روزی ۲۰۰۰ تومان و مبلغ کفاره عمد روزی ۱۲۰ هزار تومان تعیین شده است.

آیت‌الله صافی گلپایگانی

حداقل مبلغ فطریه براساس قوت غالب گندم برای هر نفر ۷۰۰۰ تومان و همچنین کفاره غیر عمد روزی ۲۰۰۰ تومان و مبلغ کفاره عمد روزی ۱۲۰ هزار تومان معاملۀ آربیتراژ تعیین شده است.

زمان وجوب زکات فطره از غروب شب عید فطر است و مراجع تقلید، تأخیر پرداخت آن را بعد از نماز عید جایز نمی‌دانند، اما اگر کسی نماز عید را نخواند، باید فطریه را تا ظهر عید پرداخت کند.

ولی اگر دسترسی به فقیر ندارد، می‌تواند مقداری از مال خود را به نیت فطره جدا کرده و برای مستحقی که در نظر دارد یا برای هر مستحقی کنار بگذارد و باید هر وقت که آن را می‌دهد نیت فطره کند.

اما اگر موقعی که دادن معاملۀ آربیتراژ زکات فطره واجب است، فطره را ندهد و کنار هم نگذارد، احتیاط واجب آن است که بعداً بدون اینکه نیّت ادا و قضا کند(به قصد قربت) فطره را بدهد.

توکن ویجر (VGX) چیست؟

(ویجر)، توکن یک کارگزار ارز دیجیتال است که به سرمایه‌گذاران یک نقطه دسترسی مطمئن و امن برای معاملۀ دارایی‌های دیجیتالی ارائه می‌دهد. وویگر برای خدمت به سرمایه‌گذاران کوچک و نهادها با راه‌حلی تقریباً فوری و آنی برای معاملۀ ارزهای دیجیتال ساخته شده است.

این سرویس کارگزاری ارز دیجیتال که در اکتبر 2018 راه‌اندازی شد، اکنون از بیش از 55 ارز دیجیتال پشتیبانی می‌کند و دارای یک فنّاوری منحصر به فرد مسیریابی سفارشات هوشمند است که آن را به بیش از ده‌ها صرّافی ارز دیجیتال متّصل می‌کند. برنامۀ تلفن همراه (Voyager Token) در ژانویۀ 2019 راه‌اندازی شد و معاملۀ ارزهای دیجیتال را برای کاربران آسان‌تر کرد.

توکن بومی این کارگزاری، Voyager Token (VGX)، برای پاداش دادن به کاربران در اکوسیستم وویجر استفاده می‌شود. VGX همچنین زمانی که در برنامۀ Voyager نگهداری شود، سود، پاداش‌های بازگشت نقدی و سایر خدمات انحصاری را برای کاربران Voyager ارائه می‌دهد.

وویگر همچنین معاملات با کمیسیون صفر از جمله خرید و فروش را ارائه می‌دهد و معامله‌گران تنها باید قیمت ارز را هنگام خرید بپردازند.

بنیان ‌گذاران توکن ویجر چه کسانی هستند؟

(Crypto Trading Technologies)، شرکت مادر Voyager Token توسّط گروهی با تجربه در خدمات کارگزاری آنلاین رهبری می‌شود. این پروژه بطور مشترک توسّط «استفان ارلیش»(Stephen Ehrlich)، «فیلیپ ایتان»(Philip Eytan)،« گاسپارد د دروزی»(Gaspard de Dreuzy) و «اسکار سالازار»(Oscar Salazar) تأسیس شد.

استفان ارلیش، مدیر اجرایی این بنیاد، یک فرد با تجربه در کارگزاری و بازار مالی است و متخصّص در توسعۀ پلتفرم‌های معاملاتی برای معامله‌گران سهام است. او بنیان گذار (Lightspeed Financial) و مدیر عامل سابق (E*TRADE Professional Trading) LLC است.

فیلیپ ایتان، رئیس بنیاد Voyager، به‌عنوان تحلیل‌گر (M&A) در (Morgan Stanley) و مدیر پورتفولیو در

(Cerberus Capital) شروع به کار کرد. او یکی از بنیان گذاران استارت‌آپ مراقبت‌های بهداشتی دیجیتال (Pager) است. او همچنین یکی از سرمایه‌گذاران و بنیان گذار (Uber)، (Source) و(Livestream) است.

گاسپارد دو دروزی به‌عنوان عضو هیئت مدیرۀ بنیاد وویجر خدمت می‌کند. او که در بازار کارگزاری و مالی با تجربه بود، کار خود را به‌عنوان مشاور وارنر موزیک آغاز کرد. او همچنین یکی از بنیان گذاران (Kapitall)، (Trade.it) و(Pager) است.

اسکار سالازار یک سرمایه‌گذار و توسعه دهندۀ معاملۀ آربیتراژ باتجربۀ برنامه‌های کاربردی موبایل مشتری محور است. او بیشتر به خاطر طرّاحی، موسّس و مدیر ارشد فنّی UBER شناخته می‌شود. او همچنین یکی از بنیان گذاران Pager است.

چه چیزی توکن ویجر را منحصر به فرد می‌کند؟

ویجر شبکه‌ای را برای معاملۀ ارزهای دیجیتال ایجاد کرده است که به طرز قابل توجّهی شبیه به پلتفرمی است که کابران کارگزاری های آنلاین سنّتی از آن لذت می‌برند. وویجر اپلیکیشن موبایل خود را در سال 2019 راه‌اندازی کرد تا یک سرویس کارگزاری ارز دیجیتال آسان و در عین حال کارآمد را به گوشی‌های هوشمند کاربران ارائه دهد.

توکن ویجر از فنّاوری مسیریابی سفارش هوشمند استفاده می‌کند که از اختلاف قیمت‌های فهرست‌شده در صرّافی‌های ارزهای دیجیتال بهره می‌برد. این فنّاوری به آن کمک می‌کند تا فوراً با بیش از چندین صرّافی ارز دیجیتال ارتباط برقرار کند تا سرمایه‌گذاران بهترین نرخ قیمت ارز موجود را برای تراکنش‌های خود انتخاب کنند.این ویژگی باعث می‌شود تا ورود و خروج برای معاملات را آسان‌تر کند.

اگرچه این پلتفرم خدمات معاملاتی حرفه‌ای را ارائه می‌دهد، امّا استفاده از آن بسیار آسان است. ثبت سفارش توسّط مسیریابی سفارش هوشمند وویجر انجام می‌شود. پس از انتخاب ارز یا توکن، نوع سفارش و مقدار دارایی که باید به دلار خریداری شود، مسیریابی سفارش هوشمند Voyager بطور خودکار سفارش را تکمیل می‌کند.

امنیت شبکۀ ویجر چگونه است؟

توکن‌های وویجر به‌عنوان توکن ERC-20 در شبکۀ اتریوم مستقر شدند. VGXکه یک توکن ERC-20 است، نمی‌تواند مانند ارزها و توکن‌های دیگر این شبکه با مکانیسم اثبات کار معمولی استخراج شود.

این شبکه از استانداردها و روش‌های رمزنگاری آزمایش شدۀ اتریوم استفاده می‌کند تا امنیت بسیار بالایی را تضمین کند.

دو ETF دیگر در آستانۀ ورود به فرابورس

سازمان بورس و اوراق بهادار موافقت اصولی راه اندازی صندوق های سرمایه گذاری قابل معامله سپهر کاریزما و سپهر نوین را صادر کرد که به زودی پذیره نویسی این صندوق ها در فرابورس آغاز می شود.

پس از اتمام دورۀ پذیره‌نویسی صندوق سرمایه‌گذاری قابل معامله "آرمان سپهر آیندگان" (از نوع مختلط) در فرابورس، صندوق موفق به جمع‌آوری مبلغ 255 میلیارد ریال با سرمایه‌گذاری حدود 1480 سرمایه‌گذار حقیقی و حقوقی شد. حداقل سرمایۀ مورد نیاز برای اعطای مجوز فعالیت به صندوق مذکور 50 میلیارد ریال بود که ارکان صندوق طی سه روز پذیره‌نویسی موفق به جذب سرمایه‌ای حدود 255 میلیارد ریال شدند.

به گزارش پایگاه اطلاع رسانی بازار سرمایه(سنا)، رییس ادارۀ امور نهادهای مالی سازمان با بیان مطلب فوق گفت: اکنون نمایندۀ ارکان صندوق طبق رویه باید اقدام به تکمیل مدارک و ثبت صندوق نزد مرجع ثبت شرکت‌ها نماید تا بتوانند مجوز آغاز فعالیت را از سازمان دریافت کنند.

بهنام چاوشی افزود : نماد معاملاتی مربوط به واحد‌های صندوق پس ‌از دریافت مجوز فعالیت صندوق با گشایش نماد در فرابورس قابل معامله خواهد بود و سرمایه‌گذاران جدید به شرط تقاضای فروش سرمایه‌گذاران موجود، به قیمت بازار و یا خرید واحدهای عرضه‌شده توسط بازارگردان امکان سرمایه‌گذاری در صندوق را خواهند داشت.

وی در پاسخ به این سؤال که گردش معاملات واحد‌های سرمایه‌گذاری ETF را در بازار چقدر پیش‌بینی می‌کنید گفت: با توجه به ماهیت صندوق‌های سرمایه‌گذاری که در واقع یک سبد سهام تحت مدیریت می‌‌باشند در ابتدای کار پیش‌ بینی گردش معاملاتی بالایی نداریم چرا که سرمایه‌گذاران معمولاً باید به قصد بلندمدت و با استراژی مدیریت پورتفوی درآن سرمایه‌گذاری کنند. اما به هر حال با توجه به قابل معامله بودن واحد‌های ETF در فرابورس و امکان انحراف قیمت بازار (عرضه و تقاضا) از NAV محاسبه شدۀ (حداکثر هر دو دقیقه یک‌بار) واحد‌های مذکور، سرمایه‌گذاران حرفه‌ای می‌توانند از فرصت‌های آربیتراژی مناسبی برخوردار باشند. ولی در هر صورت در شرایط عادی بازار انتظار می‌رود قیمت واحد‌ها نزدیک به NAV و حجم معاملات اندک باشد.

رئیس اداره امور نهاد‌های مالی سازمان بورس در پاسخ به این سوال که آیا امکان تبدیل صندوق‌های سرمایه‌گذاری موجود به ETF است یا خیر، پاسخ داد: خیر این امکان وجود ندارد. قرار نیست با ایجاد یک ابزار جدید کاربرد سایر ابزار‌های مالی زیر سؤال رود.

ویژگی‌ اصلی بازار‌های سرمایه در تمام دنیا متنوع بودن ابزار‌ها و تمرکز روی خواسته‌های انواع متقاضیان با نگاه و انتظارات متفاوت است. ایجاد ETF ها بیشتر به منظور کاهش ریسک سبد‌های سرمایه‌گذاری فعالان بازار است که تا کنون صرفاً به خرید سهام صنایع مختلف می‌کردند و استفاده از سهام شرکت‌های سرمایه‌گذاری نیز به علت سختی ارزش‌گذاری (با توجه به به‌روز نبودن NAV و وجود پرتفو‌های غیر بورسی) هدف‌های تعدیل ریسک آن‌ها را برآورده نمی‌کرد. همچنین بهره‌گیری از شبکۀ معاملاتی کارگزاران و امکانات معاملات برخط از مزایای مهم ETF هاست.

صندوق‌های سرمایه‌گذاری موجود (Mutual Fund) بیشتر مخاطبین غیر بازاری و کم ریسک‌تر دارند که همچنان رو به توسعه و استقبال هستند. بسیاری از سرمایه‌گذاران صندوق‌های موجود حتی فاقد کد معاملاتی هستند و ورود به صندوق‌های سرمایه‌گذاری در چند سال اخیر، باعث فراهم‌شدن زمینۀ آشنایی بسیاری از سرمایه‌گذاران با بازار سرمایه شده‌است.

در روزهای گذشته 2 موافقت اصولی برای راه‌اندازی صندوق سرمایه‌گذاری سپهر کاریزما ( ETF در سهام) و صندوق سرمایه‌گذاری سپهر نوین ( ETF مختلط) صادر شد که به زودی پذیره‌نویسی آنان آغاز خواهد شد.

در صندوق سرمایه‌گذاری قابل معاملۀ سپهر کاریزما: مدیر صندوق شرکت سبدگردان کاریزما، بازارگردان شرکت تامین سرمایۀ سپهر، متولی شرکت سرمایه‌گذاری نیکی‌گستر، حسابرس مؤسسه حسابرسی و خدمات مالی و مدیریت ایران مشهود به عنوان ارکان صندوق هستند.

مدیر صندوق سرمایه گذاری قابل معامله سپهر نوین ، شرکت تأمین سرمایۀ نوین، بازارگردان شرکت تامین سرمایۀ سپهر، متولی صندوق موسسه حسابرسی شاخص اندیشان و حسابرس صندوق موسسه حسابرسی بیات رایان است.